【小安观市·A股周刊】 外需仍是亮点，对就业和制造业形成支撑；股票市场流动性或仍将维持合理充裕，市场情绪佳，交投活跃

本周回顾

 

近期市场热点轮动较快，无法形成合力，制约了指数进一步向上突破。当前资金面维持宽裕，市场情绪较为活跃。截至9月24日，沪深两市成交额已连续46个交易日突破1万亿元，超过2015年连续43个交易日成交额达万亿元级别的历史纪录。短期来看，随着资本市场改革不断推进，市场生态持续向好，A股成交有望继续维持高位。中长期来看，在居民财富转向资本市场的大背景下，A股成交量中枢将逐步提升。我们长期看好A股的投资价值。

 

本周市场涨跌互现。

从宽基指数的情况看，创业板指上涨0.46%，中小板指上涨0.1%，深证成指下跌0.01%，上证综指下跌0.02%，沪深300下跌0.13%，中证500下跌0.21%，中证1000下跌0.45%，上证50下跌0.53%。

从行业的表现来看，本周涨幅居前五的行业分别是公用事业（5.32%）、房地产（3.43%）、国防军工（3.34%）、交通运输（1.85%）、食品饮料（1.6%）；本周下跌幅度较大的五大行业分别是化工（-5.11%）、有色金属（-3.76%）、钢铁（-3.16%）、建筑材料（-3.14%）、银行（-3.06%）。

 

数据来源：Wind；2021.9.22-2021.9.24

 

当前对市场的判断：震荡。

1、分子端国内经济持续走弱。

8月经济指标多数继续回落，结构分化明显，其中外需仍是亮点，对就业和制造业投资构成支撑；内需继续走弱，工业增加值和固投略低于预期，消费大幅低于预期。在此基础上，受能耗双控影响，9月上游价格持续上升，对供给端产生负面扰动；而局部散发疫情持续不断，消费数据仍将在低位徘徊。

2、分母端股票市场流动性仍将维持合理充裕。

7月政治局会议基调更是边际转松，要求“保持经济运行在合理区间”、“稳健的货币政策要保持流动性合理充裕”、“积极的财政政策要提升政策效能”，显示内外部压力下，政策将保持连续、稳定；同时信用方面大概率也将逐步企稳。根据7月降准后持续的货币宽松周期，以及11月美联储议息会议前的时间窗口，叠加局部风险事件升级，预计Q4还将有进一步的货币宽松政策出台。

3、市场情绪方面。

近期市场出现了一定程度的回调，热点散发，板块快速轮动，证明市场在风格偏好还是行业主题选择上均出现了重大分歧。短期来看，十一长假前休整为主，四季度将有新的结构性行情出现。

 

建议关注三条主线：

（一）碳中和仍将贯穿全年：持续关注电新车产业链包括智能汽车产业链、光伏、风电等高景气板块，同时关注能耗双控下的六大资源品方向和绿电交易下的水电、核电、储能、特高压以及上下游设备等；

（二）中美传统贸易缓和：孟晚舟回国表明中美在传统贸易领域将逐步缓和，此前受关税影响较大的行业存在修复机会，主要包括建材、电气设备、农林牧渔、纺织服装、轻工制造等；

（三）关注专精特新主题以及由此衍生的北交所主题，集中于先进制造、TMT、医药化工等行业。

 

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，平安基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。平安基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。