Wind数据显示，截至2021年12月16日，平安策略先锋近三年业绩达到397.68%，是市场少见的“三年三倍基”。

而这只基金的基金经理正是神爱前。因为优秀的业绩、不一般的名字，神爱前迅速在基民圈走红，被市场戏称为他“注定要成为基金经理”。

神爱前投资上也颇有一套特色，他不受短期涨跌影响、不看重市场风格、淡化市场波动，也不追求黄金赛道，更不以“龙一、龙二、龙三”来选股，他认为投资的本源是业绩成长，始终关注行业发展和公司业绩增长。

10年的投资生涯，让神爱前的能力圈横跨价值型的消费医药，以及高端制造、新能源等成长型行业。他的投资方法论是以成长为主要方向，在大消费(含医药)、科技、高端制造等行业进行均衡配置，并在能力圈里做性价比。

神爱前即将管理的新基金平安品质优选混合基金于12月13日-12月27日重磅发行，他表示，这只新基金也将践行他的投资思路去掘金市场结构性机会，期待给投资者带来稳健持续的回报。

三年三倍基金经理 坚守从业绩增长出发

以装饰园林、传媒行业研究员出道的神爱前，2016年7月升任基金经理后所管理的第一只产品就是平安策略先锋，截至12月16日，他任职以来回报达到253.26%，年化回报高达26.24%，远远跑赢主流指数和业绩基准。

数据还显示，截至2021年12月16日，平安策略先锋近一年、近三年业绩分别达96.95%、 397.68%。“三年三倍”显示出，神爱前在这三年A股市场结构化牛市期间抓住了市场机遇，并在行业轮动中踏准大节奏。

“三年三倍”好业绩的背后，是神爱前基于均衡成长理念对投资框架的持续打磨。作为中生代基金经理，他的投资体系有其独到之处，他反复强调的是，投资本源就是业绩增长，在投资上，他淡化短期博弈、不在意市场风格，而始终将聚焦点放在企业盈利增长之上。

“所谓的风格转换、利率环境、货币政策、风险偏好等因素，都只是给投资带来干扰的现象因素。实际上决定股价涨跌的，拉长时间看只有个股的业绩成长情况。投资回归本源就是关注行业发展和公司业绩增长。”神爱前反复提及。

投资上，神爱前自上而下，优选好赛道研究，提高效率；自下而上，重个股独立研究，提高质量，均衡控制每个行业的配置比例，依靠个股选择获取超额收益。

在个股选择上，神爱前主要基于产业趋势、竞争格局、商业模式三个因素，结合企业成长性、发展持续性和稳定性等指标做出投资决策，对在能力圈内个股做性价比，再做投资决策。而三个因素的重要性排序，随着行业发展周期不同而有所调整。

在衡量产业趋势方面，神爱前会从产业发展逻辑出发，考察产业发展的生命周期，并根据所处的周期阶段对行业发展空间和行业景气度做出判断。他认为，能够持续向上发展的产业，景气度起码要能看到两至三年维度以上。

在竞争格局方面，神爱前会从公司自身的竞争优势入手，考虑行业地位、技术壁垒、市场占有率等方面，并综合考虑竞争对手情况，来判断竞争优势的强度和持续性。

在商业模式方面，神爱前则从公司的产业链利益分配入手，考察公司的盈利来源，以判断这是否是一门好生意，其中涵盖到品牌效应、渠道优势、规模成本优势、客户依赖度等多个维度。

踏准市场节奏 不断精进的投资理念

从2011年入行，在超过10年的投资从业生涯之中，深爱前直言自己投资理念和框架都在不断精进。

早2011年到2016年，神爱前一直担任研究员，出任过装饰园林、互联网、传媒等行业研究员。在此期间市场风格偏成长，神爱前研究也聚焦于成长性行业，因此形成偏成长的思维方式。

而2016年当神爱前担任基金经理之后，他惊觉用偏成长思维做投资与市场风格格格不入。“开始担任基金经理之后，传媒、互联网是A股表现最差的行业，没有之一，这直接对我造成风格转换的影响。”他直言，期间他大幅做“加法”，做了大量的行业研究和不同行业的投资，将自己的能力圈构建在科技、高端制造、大消费等领域；此外，也让他的整个投资体系上更为包容，对单一风格很警惕，更能适应多元的市场行情。

从2019年到现在被神爱前看作自己投资逐渐成熟的阶段。这期间，他形成了自己的投资观念：投资要回归本质，不要在意市场风格，不要关心行情涨跌，核心是关注于自己所投的行业以及公司的业绩增长。而非同一般的是，他的思路更包容，综合了“价值和成长”双思维，既从长期价值来判断企业成长周期，也从中短期看企业业绩成长周期、业绩上升周期，偏成长思维。

今年市场变迁让神爱前又有成长，他表示自己对短期利益、长期利益取舍上更为成熟。“基金经理也有生活、考核、排名等方方面面压力，但是在市场打磨越久，往往对于短期利益越来越淡化。”

神爱前回顾今年操作表示，三四月间，正值消费、医药涨势如虹，而电子、新能源、光伏等领域跌跌不休，他判断消费、医药估值上存在压力，市场有过热倾向，因此操作上减持消费、医药，加仓电子、新能源、光伏等成长方向。“回过头看固然是踏准节奏，但是当时压力颇大，我是完全放弃了短期利益，从公司业绩和估值出发看一到两年的回报率，认为加仓这些领域回报率会高，会给持有人带来高的投资回报。”

这样的举动还发生在9月份，当时市场面临中上游资源不断涨价，不断挤压中下游的利润，让包括新能源等领域在内的中下游行业都受较大影响。“当时我也做了思考，究竟是遵从短期还是长期？我们决定牺牲一下短期利益，逆趋势加仓中下游行业，当时感觉时间站在中下游这边，中上游涨价只是短暂状态。”而结果看，这两次都踏准节奏，为他管理的平安策略先锋今年以来收益78.38%（截至12月17日）贡献不少。

正是因为对短期博弈不在乎，才形成了目前较好的业绩。此外，神爱前表示，过去几年对业绩的理解比较到位一点，对于估值扩张领域如何把握机遇，他更有心得。

市场风格再均衡 结构性行情继续演绎

面对市场波动去展望未来，神爱前颇有信心。他表示，目前市场格局演绎的是对2016年至2020年过于偏消费医药风格的修正，目前仍处于这一格局之中，但已进入尾声。

“从今年在机构持有的主流股票来看，业绩增长因子起的作用最大，流动性对估值的扩张作用在弱化，是典型的一种业绩驱动股价上涨的市场阶段。”神爱前表示，后续市场会更趋于平衡。

具体谈及对明年市场的预判，神爱前表示，备受市场关注的中央经济会议重点提及“稳增长”，但背后核心是让房地产“软着陆”而不是继续加杠杆拉经济，应从这一角度去理解。总体来看，目前宏观经济压力较大，流动性适度宽松，但对流动性也不宜过度预期，当前PPI、CPI处于偏高位置、海外流动逐步收紧。“市场暂时没看到系统风险，很可能会维持结构性行情。”

此外，神爱前表示，未来风险点需要关注海外流动性收紧的节奏，但大概率也是一种波动风险。

神爱前习惯将市场主要划分为三大领域：大消费（含医药）、大新能源（包括新能源车+能源建设产业链）、TMT等，对这三大领域他有自己思考。

在消费医药这条赛道上，神爱前具体分析表示，消费板块总体估值水平经过今年的消化已经不太贵，业绩成为问题的关键。目前业绩较为疲软，挖掘其中结构性机会需要关注两大变量，第一是看明年疫情情况，若海外特效药上市、国内防控政策的变化等，对消费存在较大积极作用；第二是明年下半年经济会不会出现见底回升，这样消费表现会好一些。此外，也会寻找两三年维度的结构性机会，如高端啤酒、新兴消费、医美、乳制品、餐饮供应链等。但比较之下，主流医药公司仍处在估值消化过程，投资时点需要再等待。

对今年最牛赛道——大新能源板块上，神爱前首先表示，新能源领域从渗透率角度看大趋势没有问题，仍然是未来十分重要的产业方向，未来两三年仍是可以挖掘超额收益的重要防线。但明年投资难度在提升，分化会加大，一方面，新能源车有些环节商业模式、竞争格局不太好，供需格局可能出现恶化，这部分公司明年可能有风险释放压力；另一方面，部分长期的竞争格局、盈利能力较好的环节和公司，估值对明年反应较为充分，若短期继续大幅上涨也会带来较大压力。

“而在光伏、风电、储能、电网改造等能源建设产业链上，我个人较为乐观。”神爱前表示，在目前宏观经济大背景下，能源建设可能成为“稳增长”的发力点，因为这既符合长期战略又符合短期目标。于此同时，今年硅料、EVA粒子等上游价格上涨压制了需求，明年相关中上游产能释放出来，下游需求将会得到满足，会成为近几年最好的发展阶段，这一领域整个利润或往中下游进行倾斜，利润弹性会更好一点。

而TMT领域是神爱前认为明年获得超收益机会的重要来源之一，他认为这一领域性价比较高，目前估值处于偏低水平，明年或出现盈利恢复，带来较大值得挖掘机遇众多。细分领域来看，他提到电子元器件、汽车零部件、半导体等机遇。

神爱前尤其谈到汽车零部件，今年大宗商品等成本上升导致业绩受到压制，但明年这些因素可能都得到缓解或消除，迎来盈利拐点和恢复。更重要的是汽车智能化趋势明显，这一产业趋势或从明年开始，从调研中发现汽车智能硬件应用比例明显提升，这带来传统汽车零部件公司估值提升的机遇。

“组合管理上，我会倾向于将这三大板块均衡配置，但也会根据市场环境、产业趋势、行业景气度、估值性价比等，比较在未来一两年的预期收益率，适时调整各细分方向配置比例。”神爱前表示，即将新管理的基金——平安品质优选也将延续这一投资思路去掘金市场结构性机会，但在建仓期会注重把握市场节奏，尽力让净值波动更为平稳，期待给投资者较好的持有体验。