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【小安观市·债市周报】货币政策稳中偏宽松、降息预期持续,稳增长措施力度仍需观察、迹象初步显现,利率短期偏震荡

时间:2022-04-11文章来源:【字体:

市场回顾:

1、基本面

社融增速出现波动。地产政策底出现但投资力度仍偏弱,基建投资开门红力度初现,政策持续扶持制造业投资;消费变化缓慢且受疫情影响;集装箱运价指数高位震荡,出口增速短期难以大幅下滑。物价方面,猪价震荡偏弱,CPI上行风险可控;商品价格震荡分化。

2、货币政策

货币政策基调维持稳健中性,操作上灵活适度,未来总量政策难有放松,结构性政策延续。流动性方面,央行维持结构性流动性短缺的货币政策框架,OMO成为市场短期资金的边际供给,预计DR0072.2%附近波动,R007的波动性可能加大。

3、资金面

央行操作方面,本周逆回购到期6100亿,央行累计进行300亿逆回购操作,全口径净回笼5800亿。截止本周五,DR0071.94%R0072.01%

4、收益率

本周降息预期持续。截至本周六,10年国债下行1.85BP10年国开下行2.73BP3年国债下行2.19BP3年国开下行3.39BP3AAA中短票下行7.34BP

债券券种

(截至48收盘)

收益率

%

变化

BP

3年期国债

2.35

-2.19

3年期国开债

2.55

-3.39

10年期国债

2.75

-1.85

10年期国开债

2.99

-2.73

3年中短期票据(AAA

2.95

-7.34

数据来源:Wind202246-202248

 

后市展望:

货币政策稳中偏宽松、降息预期持续,稳增长措施力度仍需观察、迹象初步显现,利率短期偏震荡。

 

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