【小安观市·A股周刊】稳增长政策效果逐步验证；央行强调流动性合理充裕；利空出尽效应下市场有所回暖，A股继续向上空间有望进一步打开

市场回顾

本周市场震荡收涨。从宽基指数的情况看，创业板指上涨3.94%，深证成指上涨2.46%，沪深300上涨1.65%，上证50上涨1.26%，上证综指上涨0.97%。

从行业的表现来看，本周涨幅居前五的行业分别是美容护理（4.89%）、农林牧渔（4.57%）、家用电器（4.43%）、电力设备（4.41%）、汽车（4.01%）；本周下跌幅度较大的五大行业分别是煤炭（-5.8%）、石油石化（-3.06%）、钢铁（-2.36%）、交通运输（-1.7%）、综合（-1.37%）。

 

数据来源：Wind；2022.06.13-2022.06.17

市场展望

当前对市场的判断：震荡修复

1、分子端方面,5月经济和金融数据超预期好转，稳增长政策效果逐步验证。随着稳增长政策密集落地、加速发力，复产复工稳步推进，疫情对经济冲击最大的阶段已经过去，5月工业增加值同比转正，社零、固定资产投资、房地产开发投资、失业率较4月均有所回升且高于市场预期，信贷与社融在总量层面也出现明显反弹，稳增长政策效果逐步验证，后续经济有望继续修复。

2、分母端方面,国内宏观流动性继续维持宽松。政治局会议明确“抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度，把握好目标导向下政策的提前量和冗余度“，央行强调“加快推动已经确定的政策措施精准落地，用好各类货币工具保持流动性合理充裕”。与此同时，5月CPI涨幅回落，PPI走势温和，通胀上行压力缓解，也不会对货币政形成制约，随着稳增长政策发力，LPR利率下调，流动性将继续维持宽松。
3、市场情绪方面,本周联储激进加息预期升温推动美债利率周内大幅上行至近10年新高，全球风险资产显著承压，但随着加息靴子落地，利空出尽效应下市场有所回暖，而国内经济数据超预期好转也提振市场情绪。往后看，虽短期受海外流动性收缩扰动，市场阶段步入进入震荡整固，但随着成交重回万亿，交投情绪明显好转，存量博弈格局或将打破，且在稳增长政策发力、经济及企业盈利持续修复的支撑下，A股继续向上的空间有望进一步打开。

 

行业配置建议：建议重点布局

经济复苏可期，资金市场流动性极其充裕，外围环境偶有扰动，但不改宽货币宽财政带来的主线机会：

1）金融：

券商、银行，反应经济复苏的提前指标。

2）上游资源品：

煤炭、钢铁、有色、石油、化工，其中能源相关的板块因有外围指标以及中报业绩的确定性机会的加持将会继续极致反应，外围价格反复扰动不影响国内“量”升的趋势。

3）能源替代：

成长中的新能源车、光伏、风电、储能、电力电网等仍是成长股中持续反弹的主力品种。

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