【小安观市·A股周刊】中央经济工作会议进一步确认政策宽松方向，有望推动经济好转；货币政策继续定调宽松，支持经济复苏；A股市场有望持续修复

中央经济工作会议进一步确认政策宽松方向，有望推动经济好转。经济工作会议延续往年货币政策要 “精准有力”、“保持流动性合理充裕”的定调，结构上继续突出对小微企业、科技创新、绿色发展等领域的支持，央行随后表态明年货币政策的力度不能小于今年，需要的话还要进一步加力，除非经济增长和通货膨胀超出预期等，宏观流动性有望继续维持宽松。政治局会议、经济工作会议连续确认政策宽松趋势，并明确要求提振市场信心、推动经济好转，有望带动市场风险偏好和对经济的悲观预期持续回暖，A股市场有望持续修复。

 

本周回顾：

本周市场整体回落。

从宽基指数的情况看，上证50下跌0.68%，沪深300下跌1.1%，深证成指下跌1.8%，上证综指下跌1.22%，创业板指下跌1.94%，科创50下跌2.33%。

从行业的表现来看，本周涨幅居前五的行业分别是社会服务（2.92%）、食品饮料（1.75%）、农林牧渔（0.8%）、美容护理（0.51%）、医药生物（0.36%）；本周下跌幅度较大的五大行业分别是有色金属（-4.33%）、电力设备（-3.77%）、基础化工（-3.35%）、建筑装饰（-2.89%）、煤炭（-2.83%）。

 

全球主要指数 （截至12月16收盘）	价格	变化	涨跌幅 （%）
上证综指	3,167.86	-39.09	-1.22
深证成指	11,295.03	-206.55	-1.80
沪深300	3,954.23	-44.02	-1.10
上证50	2,688.29	-18.45	-0.68
创业板指	2,373.72	-46.91	-1.94
科创50	978.36	-23.33	-2.33
道琼斯指数	32,920.46	-556.00	-1.66
标普500指数	3,852.36	-82.02	-2.08
纳斯达克指数	10,705.41	-299.21	-2.72
英国富时100指数	7,332.12	-144.51	-1.93
恒生指数	19,450.67	-450.20	-2.26
日经225指数	27,527.12	-373.89	-1.34

数据来源：Wind；2022.12.12-12.16

 

当前对市场的判断：震荡修复

 1、中央经济工作会议进一步确认政策宽松方向，有望推动经济好转。会议定调经济仍有压力，明确要求加大宏观政策调控力度，财政政策将更加积极；同时，将“着力扩大国内需求”放在首位，要求“把恢复和扩大消费摆在优先位置”，结合近期出台的《扩大内需战略规划纲要》，内需将是明年工作重中之重；此外，对于地产表态积极，叠加近期高层重申地产支柱地位，有望带动地产基本面改善、推动风险进一步化解。

2、货币政策继续定调宽松。经济工作会议延续往年货币政策要 “精准有力”、“保持流动性合理充裕”的定调，结构上继续突出对小微企业、科技创新、绿色发展等领域的支持；与此同时，央行随后表态明年货币政策的力度不能小于今年，需要的话还要进一步加力，除非经济增长和通货膨胀超出预期等，宏观流动性有望继续维持宽松。

3、市场情绪方面，尽管疫情冲击下短期市场略有波动，但政策宽松趋势明朗与海外流动性环境边际改善之下，有望推动市场继续修复。政治局会议、经济工作会议连续确认政策宽松趋势，并明确要求提振市场信心、推动经济好转，有望带动市场风险偏好和对经济的悲观预期持续回暖，而海外美联储12月议息会议确认放缓加息步伐，此前对于经济、地产风险和联储加息的担忧均迎来缓和，市场有望继续修复。

 

行业配置：

经济在政策初期遭受短暂冲击，但不改持续复苏向上的趋势。当前国内外政策均出现重大拐点，建议增强对市场信心，建议关注：

1、美元趋弱与国内经济复苏共振下的资源品价格弹性：贵金属、工业金属、能源金属、基础化工产品等将迎来显著机会；

2、重大政策纠偏下的修复：房地产政策的放松和防疫政策的调整将显著对金融地产及产业链、消费出行、相关医药等板块构成利好；

3、保持对生产效率提升或自主安全可控板块的关注：高端医疗、军工、半导体、信创、新能源等。

 

 

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