【小安观市·A股周刊】“稳增长”、“提内需”相关政策有望陆续加码，货币政策继续定调宽松，2023年经济复苏进程有望加快，A股市场有望持续修复

防疫政策持续优化，虽然短期疫情冲击下经济仍有压力，防疫工作目标转变为“保健康、防重症”新阶段，叠加后续“稳增长”、“提内需”相关政策有望陆续加码，2023年经济复苏进程有望加快。货币政策继续定调宽松。央行随后表态2023年货币政策的力度不能小于2022年，需要的话还要进一步加力，除非经济增长和通货膨胀超出预期等，宏观流动性有望继续维持宽松。后续随着疫情逐渐从峰值回落、居民生活进一步正常化、政策宽松持续落地，市场情绪有望逐步回暖，A股市场有望持续修复。

 

本周回顾：

本周市场整体收涨。

从宽基指数的情况看，科创50上涨4.3%，创业板指上涨2.65%，深证成指上涨1.53%，上证综指上涨1.42%，沪深300上涨1.13%，上证50上涨0.74%。

从行业的表现来看，本周涨幅居前五的行业分别是国防军工（4.55%）、公用事业（4.23%）、美容护理（3.88%）、电力设备（3.81%）、环保（2.38%）；本周跌幅居前的五大行业分别是房地产（-2.76%）、建筑材料（-1.05%）、食品饮料（-0.79%）、家用电器（-0.68%）、煤炭（-0.41%）。

全球主要指数 （截至12月30收盘）	价格	变化	涨跌幅 （%）
上证综指	3,089.26	43.39	1.42
深证成指	11,015.99	166.35	1.53
沪深300	3,871.63	43.42	1.13
上证50	2,635.25	19.37	0.74
创业板指	2,346.77	60.58	2.65
科创50	959.90	39.55	4.30
道琼斯指数	33,147.25	-56.68	-0.17
标普500指数	3,839.50	-5.32	-0.14
纳斯达克指数	10,466.48	-31.38	-0.30
英国富时100指数	7,451.74	-21.27	-0.28
恒生指数	19,781.41	188.35	0.96
日经225指数	26,094.50	-140.75	-0.54

数据来源：Wind；2022.12.26-12.30

 

当前对市场的判断：震荡修复

1、防疫政策持续优化，虽然短期疫情冲击下经济仍有压力，但2023年经济复苏进程有望加快。一方面，疫情冲击下，12月PMI数据显示我国经济景气水平总体有所回落，短期经济仍面临阶段性压力。但另一方面，2023年1月8日起将对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”，这意味着防疫工作目标转变为“保健康、防重症”新阶段，叠加后续“稳增长”、“提内需”相关政策有望陆续加码，2023年经济复苏进程有望加快。

2、货币政策继续定调宽松。经济工作会议延续往年货币政策要 “精准有力”、“保持流动性合理充裕”的定调，结构上继续突出对小微企业、科技创新、绿色发展等领域的支持；与此同时，央行随后表态2023年货币政策的力度不能小于2022年，需要的话还要进一步加力，除非经济增长和通货膨胀超出预期等，宏观流动性有望继续维持宽松。

3、市场情绪方面，12月中旬以来，随着经济工作会议落地，市场对政策宽松的预期也基本落地，同时疫情冲击下短期不确定性仍存，对现实基本面的担忧下成交活跃度有所回落。此外，海外加息和衰退担忧阶段性升温，国内跨年因素扰动以及理财赎回的负反馈效应等，也导致市场资金面整体仍较为紧张。后续随着疫情逐渐从峰值回落、居民生活进一步正常化、政策宽松持续落地，市场情绪有望逐步回暖。

 

行业配置：

随着重大会议的召开和一些政策的重大调整纠偏，经济有望缓慢修复，但仍需遵循客观的经济发展规律。因此当前节点，建议着眼全年，控制仓位，均衡布局：

1、景气延续：持续关注未来发展潜力大、盈利增速高、国家支持、财政扶持的方向，比如新能源中的新能车、光伏、风电、储能等方向；

2、困境反转：重点关注此前受疫情影响和房地产政策影响的行业或板块，以及未来一年周期反转的行业，包括出行链、大消费、金融地产及其产业链、半导体等等；

3、主题布局：契合二十大、中央经济工作会议的方向，例如自主可控、安全自主、特色估值体系等主题下的信创、教育医疗、财务状况较好的央国企等板块。

 

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