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【小安观市·A股周刊】经济复苏动能仍强,部分板块有结构性机会;资金面维持平稳,美债收益率持续提升

时间:2021-04-26文章来源:平安基金管理有限公司【字体:

周回顾

本周市场整体震荡。本周市场振幅整体较大,部分板块仍有结构性机会,高估值板块持续表现低迷,市场风格有一定转换,低估值板块机会凸显。近期十四五规划及2035远景目标发布,给部分板块带来主题性机会。央行货币政策委员会一季度例会表示,稳健的货币政策保持连续性、稳定性、可持续性,预期管理科学有效,保持对经济恢复的必要支持力度;对经济发展的研判为:积极因素明显增多,但经济恢复进程仍不平衡,境外疫情和世界经济趋于好转但形势依然复杂严峻。

 

319日收盘相比,期间上证指数上涨0.40%,深证成指上涨1.20%,中小板指上涨0.58%,创业板指上涨2.77%。行业表现:表现相对居前的是计算机(4.68%),医药生物(3.25%),纺织服装(3.20%);表现相对落后的是:钢铁(-5.72%),有色金属(-4.26%),化工(-3.42%)。

 

全球主要指数
(截至326日收盘)

价格

变化

涨跌幅
%

上证指数

3,418.33

13.67

0.40

深证成指

13,769.68

163.68

1.20

沪深300

5,037.99

30.90

0.62

上证50

3,529.73

17.71

0.50

创业板指

2,745.40

73.88

2.77

中小板指

8,950.90

51.89

0.58

道琼斯指数

32,619.48

-8.49

-0.03

标普500指数

3,909.52

-3.58

-0.09

纳斯达克指数

12,977.68

-237.56

-1.80

英国富时100指数

6,674.83

-33.88

-0.51

恒生指数

28,336.43

-654.51

-2.26

日经225指数

29,176.70

-615.35

-2.07

 




































 数据来源:Wind2021.3.22-2021.3.26

 

 

市场展望

当前对市场的判断:震荡

1、工业企业利润高增,经济复苏动能仍强。1-2月工业企业利润同比增长1.79倍,去除基数效应后增速仍高,主因我国经济复苏动能仍然强劲,PPI回升带动利润率改善。预计一季度GDP高增可期,经济复苏和利润高增将对制造业投资构成有力支撑。

2、资金面维持平稳。本周央行连续第3周完全对冲到期量,银行间DR007维持2.1%左右,略低于央行7天逆回购利率水平,反映资金面平稳偏宽。往后看,今年货币政策仍将温和趋紧,关注3月底普惠金融定向降准、4月下旬政治局会议基调边际收紧的可能性。

3、中美、中欧对抗情绪升温,美债收益率持续提升。本周中美、中欧就新疆问题相互制裁,对抗情绪升温,后续可能对风险偏好构成压制。本周美联储主席鲍威尔重申今年通胀升高但不会失控,经济接近完全恢复前不会停止政策支持,10年美债收益率降至1.67%。往后看,美债收益率此后大概率沿着复苏逻辑震荡向上,对估值水平构成压制。

 

 

行业配置上建议关注:

短期内,经济复苏确定性增强、通胀预期大升、利率触底回升环境下,顺周期仍是首选。可关注周期和金融板块,回避前期涨幅、估值过高的板块和个股。长期内,应持续关注受益于双循环的大消费行业、国家战略支持的大科技行业,等待主流赛道龙头估值风险消化;需精选业绩良好,估值合理的个股。

 

 

 

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