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【小安观市·债市周报】货币政策稳中偏宽松、外部制约仍在,资金利率整体较低,防疫政策放松,疫情进展、稳增长措施力度仍需观察

时间:2022-07-18文章来源:【字体:

市场回顾

1、基本面

6月冲量导致社融增速上行。地产政策底出现但投资力度仍偏弱,基建投资较好,政策持续扶持制造业投资;消费受疫情拖累;集装箱运价指数下行,且出口中期动能仍存疑;整体来看,疫情短期扰动经济复苏。物价方面,猪价震荡上行,CPI上行风险短期可控;商品价格下行。

2、货币政策

货币政策基调维持稳健中性,操作上灵活适度,未来总量政策难有放松,结构性政策延续。流动性方面,央行维持结构性流动性短缺的货币政策框架,OMO成为市场短期资金的边际供给,预计DR0072.2%附近波动,R007的波动性可能加大。

3、资金面

央行操作方面,截止本周五,逆回购到期150亿、MLF到期1000亿,央行累计进行150亿逆回购、1000亿MLF和和400亿元国库现金定存操作,净投放400亿。截止本周五,DR0071.56%R0071.59%

4、收益率

资金依然宽松。截至本周五,10年国债下行5.27BP10年国开下行2.98BP3年国债下行10.09BP3年国开下行10.74BP3AAA中短票下行10.78BP


数据来源:Wind2022711-2022715

后市展望

货币政策稳中偏宽松、外部制约仍在,资金利率整体较低,防疫政策放松,疫情进展、稳增长措施力度仍需观察,利率短期偏震荡。

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