【小安观市·A股周刊】经济复苏活力继续扩散，货币政策预计将保持稳健，继续支持我国经济高质量发展

国内疫情自高位回落后经济复苏成效正在逐步显现，2月金融数据再超预期，经济复苏活力继续扩散。政府工作报告中强调“稳健的货币政策要精准有力”，提出，“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持实体经济发展”。货币政策预计将保持稳健，继续支持我国经济高质量发展。

本周回顾：

本周市场整体收跌。

从宽基指数的情况看，科创50下跌0.54%，创业板指下跌2.15%，上证综指下跌2.95%，深证成指下跌3.45%，沪深300下跌3.96%，上证50下跌4.98%

从行业的表现来看，本周跌幅相对较小的五个行业分别是环保（-0.69%）、通信（-1.51%）、电力设备（-1.54%）、医药生物（-1.57%）、计算机（-1.62%）；本周下跌幅度较大的五大行业分别是建筑材料（-7.22%）、汽车（-6.24%）、非银金融（-6.05%）、家用电器（-5.64%）、美容护理（-5.49%）。

 

 

全球主要指数 （截至3月10收盘）	价格	变化	涨跌幅 （%）
上证综指	3,230.08	-98.32	-2.95
深证成指	11,442.54	-409.38	-3.45
沪深300	3,967.14	-163.42	-3.96
上证50	2,636.39	-138.12	-4.98
创业板指	2,370.36	-52.08	-2.15
科创50	993.55	-5.35	-0.54
道琼斯指数	31,909.64	-1,481.33	-4.44
标普500指数	3,861.59	-184.05	-4.55
纳斯达克指数	11,138.89	-550.12	-4.71
英国富时100指数	7,748.35	-198.76	-2.50
恒生指数	19,319.92	-1,247.62	-6.07
日经225指数	28,143.97	216.50	0.78

数据来源：Wind；2023.3.6-3.10

 

当前对市场的判断：震荡修复。

1、经济复苏活力继续扩散。国内疫情自高位回落后经济复苏成效正在逐步显现，2月金融数据再超预期，2月制造业和服务业PMI均继续走高，显示生产、需求端均有不同程度修复，同时房地产市场也出现回暖迹象、专项债支持下基建继续发力，中国经济复苏活力继续扩散。

2、货币政策预计将保持稳健。政府工作报告中强调“稳健的货币政策要精准有力”，提出，“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持实体经济发展”；同时央行行长易纲表示，精准有力实施好稳健的货币政策 为经济高质量发展营造适宜货币金融环境。货币政策预计将保持稳健，继续支持我国经济高质量发展。

3、市场情绪方面，联储加息担忧再度升温、硅谷银行关闭事件对市场构成一定扰动。近期美国通胀数据高于市场预期，2月美国ADP就业人数也超出市场预期，在此背景下美联储主席鹰派发声，使得投资者开始担忧美联储可能在更长时间维持更高利率，同时硅谷银行关闭事件提示投资者高利率环境下海外金融机构可能存在一定风险，在此背景下，市场风险偏好有所下行。

 

行业配置：

随着两会的召开和经济修复的预期不断上升，A股整体持续修复整固。但对经济发展的脉络和节奏仍应客观理性看待，因此当前节点，建议着眼全年，把握基本面实际变化，均衡布局：

1、景气延续：持续关注未来发展潜力大、盈利增速高、国家支持、财政扶持的方向，比如国防军工和新能源中的新能车、光伏、风电、储能等方向；

2、困境反转：重点关注此前受疫情影响和房地产政策影响的行业或板块，以及未来一年周期反转的行业，包括出行链、大消费、金融地产及其上下游产业链、半导体等等；

3、主题布局：契合二十大、中央经济工作会议以及两会的方向，聚焦自主可控、安全自主、特色估值体系等主题下的信创与数字经济、教育医疗、财务状况较好的央企国企等板块。

 

 

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，平安基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。平安基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。