【小安观市·A股周刊】 国内经济持续修复，稳中加固；市场情绪较好，成交活跃；政策持续呵护，A股有支撑

本周回顾

 

下周国内将陆续公布通胀、社融等宏观数据，预计7月通胀仍能保持在高位，社融增速有望小幅回落。国内经济向好、政策持续呵护，A股有支撑。8月的市场依然积极可为，结构化演绎将更加极致，科技成长仍是市场演绎主线。与7月相比，宏观环境将维持稳定，货币政策宽松预期的再次确认将带动风险偏好的进一步提升，成为市场上行的主要动能，“经济不弱+政策不紧”的组合为中期奠定了乐观基础。

 

本周市场普涨。从宽基指数的情况看，中证1000上涨3.03%，中小板指上涨2.85%，中证500上涨2.54%，深证成指上涨2.45%，沪深300上涨2.29%，上证50上涨2.01%，上证综指上涨1.79%，创业板指上涨1.47%

从行业的表现来看，本周涨幅居前五的行业分别是国防军工（10.42%）、汽车（8.16%）、建筑材料（7.71%）、综合（6.71%）、机械设备（6.47%）；本周上涨幅度靠后的五大行业分别是钢铁（-3.43%）、传媒（-2.69%）、电子（-0.42%）、银行（0.34%）、医药生物（0.9%）。

 

全球主要指数 （截至8月6日收盘）	价格	变化	涨跌幅 （%）
上证综指	3,458.23	60.87	1.79
深证成指	14,827.41	354.20	2.45
沪深300	4,921.56	110.40	2.29
上证50	3,195.70	62.88	2.01
创业板指	3,490.90	50.72	1.47
道琼斯指数	35,208.51	273.04	0.78
标普500指数	4,436.52	41.26	0.94
纳斯达克指数	14,835.76	163.08	1.11
英国富时100指数	7,122.95	90.65	1.29
恒生指数	26,179.40	218.37	0.84
日经225指数	27,820.04	536.45	1.97

数据来源：Wind；2021.8.2-2021.8.6

 

当前对市场的判断：震荡。

1、分子端国内经济持续修复，但经济复苏预期已由快转缓。随着出口景气度逐渐回归稳态，地产与基建投资动力不足，消费修复缓慢，经济复苏的内生动力较弱，在一季度同比高增后市场对于经济复苏预期已在回落。

2、分母端股票市场流动性维持合理充裕。短期来看，下半年国内外流动性较难系统性收紧，但进一步上行空间有限。对于海外，尽管Taper逐渐临近，但近期美股仍然迎来反弹，显示市场对于货币收紧预期已在脱敏，从中长期来看也不必过度担忧美联储Taper；国内方面，在通胀的压力下，流动性上升空间有限，但由于国内下半年经济驱动力进一步弱化，通胀大概率二次冲顶回落，高点也很难再超过5月，整体对货币政策的制约也有限，流动性的节奏大概率为“转弯但不急”。

3、市场情绪方面，近期市场全面降准，短期或带动市场情绪向上，但同时其背后也隐含了市场对于经济的担忧。今年市场的最显著的变化，就是增量资金入场放缓，市场转为存量博弈，带来投资逻辑由“躺赢”走向“内卷”。类似13年初到14年中存量博弈行情，高增速成为制胜关键。近期市场波动，主要是大涨之后市场出现自发性调整压力，叠加事件因素影响，引发外资流出和市场风险偏好收缩。但整体来看，中期市场并不存在系统性风险。

 

建议关注三条主线：1、“掘金”科创板。2、景气的确定性较强、有望高增长的新能源汽车、半导体&消费电子、AI、CXO服务&医美以及次高端白酒等细分赛道。3、受益海外需求拉动的石油石化及化工、有色、光伏等块。

 

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