【小安观市·A股周刊】国内经济整体仍延续趋势性修复，政策层面将持续保持对经济恢复的助力，继续支持我国经济高质量发展

2月金融数据再超预期，2月制造业和服务业PMI均继续走高，显示生产、需求端均有不同程度修复，同时房地产市场也出现回暖迹象、专项债支持下基建继续发力，国内经济整体仍延续趋势性修复。央行超预期降准，政策突出强调打好宏观政策、扩大内需、改革创新、防范化解风险几套组合拳，指向后续政策层面将持续保持对经济恢复的助力。

本周回顾：

本周市场多数收跌。

从宽基指数的情况看，科创50上涨2.23%，上证综指上涨0.63%，沪深300下跌0.21%，上证50下跌0.3%，深证成指下跌1.44%，创业板指下跌3.24%。

从行业的表现来看，本周涨幅居前五的行业分别是传媒（5.86%）、建筑装饰（5.46%）、计算机（4.5%）、通信（4.25%）、电子（1.17%）；本周下跌幅度较大的五大行业分别是电力设备（-5.9%）、社会服务（-2.98%）、汽车（-2.96%）、基础化工（-2.59%）、煤炭（-2.58%）。

全球主要指数 （截至3月17收盘）	价格	变化	涨跌幅 （%）
上证综指	3,250.55	20.47	0.63
深证成指	11,278.05	-164.49	-1.44
沪深300	3,958.82	-8.32	-0.21
上证50	2,628.59	-7.80	-0.30
创业板指	2,293.67	-76.69	-3.24
科创50	1,015.76	22.21	2.23
道琼斯指数	31,861.98	-47.66	-0.15
标普500指数	3,916.64	55.05	1.43
纳斯达克指数	11,630.51	491.62	4.41
英国富时100指数	7,335.40	-412.95	-5.33
恒生指数	19,518.59	198.67	1.03
日经225指数	27,333.79	-810.18	-2.88

数据来源：Wind；2023.3.13-3.17

 

当前对市场的判断：震荡调整

 1、盈利方面，国内经济整体仍延续趋势性修复。1-2月多项经济数据持续验证复苏进程。2月金融数据再超预期，2月制造业和服务业PMI均继续走高，显示生产、需求端均有不同程度修复，同时房地产市场也出现回暖迹象、专项债支持下基建继续发力，国内经济整体仍延续趋势性修复。

2、政策方面，央行超预期降准，政策将持续保持对经济恢复的助力。在近期经济恢复、社融较好，加之MLF已经有所扩量的背景下，央行超预期宣布降准0.25个百分点。同时总理提到，今年“要实现5%左右的增长，并不轻松，需要倍加努力”，并突出强调打好宏观政策、扩大内需、改革创新、防范化解风险几套组合拳，指向后续政策层面将持续保持对经济恢复的助力。

3、市场情绪方面，随着美联储下场救市，海外硅谷银行事件导致的一系列流动性风险对市场风险偏好的冲击正在逐步消退。本周美联储快速扩表，直接抵消了过去四个月的量化紧缩规模。而随着各方介入，当前包括美国第一共和银行、瑞士信贷等银行股票也逐渐底部企稳，海外硅谷银行事件导致的一系列流动性风险对市场风险偏好的冲击正在逐步消退。

行业配置：

随着两会的召开和经济修复的预期不断上升，A股整体持续修复整固。但对经济发展的脉络和节奏仍应客观理性看待，因此当前节点，建议着眼全年，把握基本面实际变化，均衡布局：

1、景气延续：持续关注未来发展潜力大、盈利增速高、国家支持、财政扶持的方向，比如国防军工和新能源中的新能车、光伏、风电、储能等方向；

2、困境反转：重点关注此前受疫情影响和房地产政策影响的行业或板块，以及未来一年周期反转的行业，包括出行链、大消费、金融地产及其上下游产业链、半导体等等；

3、主题布局：契合二十大、中央经济工作会议以及两会的方向，聚焦自主可控、安全自主、特色估值体系等主题下的信创与数字经济、教育医疗、财务状况较好的央企国企等板块。

 

 

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