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【小安观市·A股周刊】经济需要后续政策扩内需、稳增长,A股有望长期向好

时间:2023-05-15文章来源:【字体:

货币政策预计仍将维持稳健偏宽松,保持对经济恢复的助力,4PMICPIPPI均低于预期,社融数据大幅回落,居民端贷款数据为近十年同期最低,或表明当前经济内生动能不足,经济复苏进程放缓,仍需后续政策扩内需、稳增长,A股有望长期向好。

本周回顾:

本周市场整体收跌。

从宽基指数的情况看,创业板指下跌0.67%,深证成指下跌1.57%,上证综指下跌1.86%,沪深300下跌1.97%,上证50下跌2.02%,科创50下跌3.33%

从行业的表现来看,本周涨幅居前五的行业分别是公用事业(1.95%)、煤炭(1.55%)、汽车(1.53%)、电力设备(1.25%)、环保(0.89%);本周下跌幅度较大的五大行业分别是建筑装饰(-5.98%)、传媒(-5.97%)、有色金属(-3.54%)、商贸零售(-3.45%)、石油石化(-3.3%)。

 

全球主要指数

(截至512收盘)

价格

变化

涨跌幅

%

上证综指

3,272.36

-62.14

-1.86

深证成指

11,005.64

-175.23

-1.57

沪深300

3,937.76

-79.12

-1.97

上证50

2,630.95

-54.23

-2.02

创业板指

2,252.38

-15.25

-0.67

科创50

1,014.11

-34.98

-3.33

道琼斯指数

33,300.62

-373.76

-1.11

标普500指数

4,124.08

-12.17

-0.29

纳斯达克指数

12,284.74

49.33

0.40

英国富时100指数

7,754.62

-23.76

-0.31

恒生指数

19,627.24

-422.07

-2.11

日经225指数

29,388.30

230.35

0.79

数据来源:Wind2023.5.8-5.12

当前对市场的判断:震荡整固。

 1、盈利方面,国内经济整体仍延续趋势性修复,但复苏进程放缓。Q1我国GDP同比增长达4.5%,超出市场预期,同时结构上看消费复苏、地产修复、基建投资等拉动项目持续发力,支撑国内经济修复韧性。然而4PMICPIPPI均低于预期,社融数据大幅回落,居民端贷款数据为近十年同期最低,或表明当前经济内生动能不足,经济复苏进程放缓,仍需后续政策扩内需、稳增长。

2、流动性方面,货币政策预计仍将维持稳健偏宽松,保持对经济恢复的助力。政府工作报告中强调“稳健的货币政策要精准有力”,提出“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,支持实体经济发展”。同时,在经济复苏、社融向好的背景下,一季度央行货币政策委员会例会纪要显示,对于货币政策的基调,会议删去上期的“逆周期调节”表述,强调“搞好跨周期调节”,反映随着国内经济恢复向好,稳增长的紧迫性有所下降。预计货币政策后续整体维持稳健偏宽松基调。

3、市场情绪方面,经济、金融数据低于预期,市场情绪降温。海外方面,美国4月非农数据超预期,缓解经济衰退担忧,4CPI同比回落至4.9%,低于前值和预期,加息预期降温。国内4月经济、金融数据均低于预期,压制市场情绪。

行业配置:

国内经济修复持续推进,总体较为均衡。建议对对经济发展的脉络和节奏客观理性看待,站在当前节点,建议着眼全年,把握基本面实际变化,均衡布局:

1、政策支持:契合二十大、中央经济工作会议以及两会的方向,聚焦自主可控、安全自主、特色估值体系等主题下的信创与数字经济、教育医疗、财务状况较好的央企国企等板块;

2、景气延续:持续关注未来发展潜力大、盈利增速高、国家支持、财政扶持的方向,比如国防军工和新能源等方向;

3、困境反转:重点关注消费出行、房地产上下游以及半导体等板块,其未来一年周期反转的可能性较高。

 

 

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